Fondos indexados o ETF: diferencias, comisiones y fiscalidad

Los fondos indexados y los ETF se han convertido en la puerta de entrada a la bolsa para miles de ahorradores que buscan invertir a largo plazo con pocas comisiones.

Ambos productos persiguen lo mismo, copiar el comportamiento de un índice, pero funcionan de forma distinta en el día a día y, sobre todo, en Hacienda. Elegir uno u otro sin conocer esas diferencias puede costarte dinero cuando quieras cambiar de inversión. En este artículo verás qué son, cuánto cuestan, cómo tributan en España y qué preguntas hacerte antes de decidir.

Qué son los fondos indexados

Un fondo indexado es un fondo de inversión cuya política consiste en replicar un índice, por ejemplo el de las grandes compañías de los países desarrollados, el de la bolsa europea o un índice de bonos. En lugar de que un gestor elija qué empresas comprar, el fondo compra todas o casi todas las del índice en la misma proporción. Es lo que se llama gestión pasiva.

Como no necesita un equipo de analistas buscando las mejores oportunidades, su comisión de gestión suele ser bastante más baja que la de un fondo de gestión activa. A largo plazo, esa diferencia de costes tiene un efecto acumulado importante sobre el resultado final, aunque no evita que el valor del fondo suba y baje con el mercado.

Qué es un ETF y en qué se diferencia

Un ETF, o fondo cotizado, también es un fondo que suele replicar un índice, pero sus participaciones se compran y venden en bolsa durante la sesión, igual que una acción. La propia guía de la CNMV sobre los fondos cotizados explica que los ETF pertenecen a la categoría de los fondos indexados y que su precio se conoce en tiempo real, mientras que en un fondo tradicional la orden se ejecuta al valor liquidativo calculado al cierre.

• Cómo se compran: el fondo indexado se suscribe en una gestora o comercializador; el ETF exige una cuenta de valores en un banco o bróker.
• Precio: el ETF cotiza de forma continua; el fondo tiene un único valor liquidativo diario.
• Importe mínimo: muchos fondos indexados permiten aportaciones pequeñas y periódicas; en el ETF compras participaciones enteras o fraccionadas según el bróker.
• Costes de compra: el ETF puede llevar comisión por operación y diferencial de compraventa; el fondo indexado no suele tenerla.

Comisiones de los fondos indexados y los ETF

El dato que más conviene mirar es el gasto corriente o TER, que agrupa la comisión de gestión, la de depositaría y otros gastos del propio fondo. En los productos indexados más extendidos suele ser bajo, pero hay diferencias entre unos y otros. A eso hay que sumar los costes de la entidad donde los tienes: comisión de custodia, comisión por cada compra o venta y, en el caso de los ETF internacionales, posibles cambios de divisa.

También existen los gestores automatizados, conocidos como roboadvisors, que construyen una cartera de fondos indexados según tu perfil y cobran una comisión adicional por ese servicio. Pueden ser útiles para quien no quiere ocuparse de rebalancear, pero conviene sumar todos los costes antes de contratar.

Fiscalidad: el traspaso que marca la diferencia

Aquí está la gran diferencia para un inversor residente en España. Los fondos de inversión tradicionales, incluidos los fondos indexados españoles o comunitarios registrados en la CNMV, pueden traspasarse de un fondo a otro sin tributar en ese momento: la ganancia se difiere hasta el reembolso definitivo. La Agencia Tributaria explica este régimen de diferimiento y aclara que no se aplica a los fondos cotizados, es decir, a los ETF, tanto si cotizan en España como en el extranjero desde 2022.

Eso significa que si vendes un ETF para comprar otro, tendrás que declarar la ganancia o pérdida en el IRPF de ese año. En ambos casos las ganancias tributan en la base del ahorro, con tipos que empiezan en el 19 % y suben por tramos.

Cuándo encaja mejor cada uno

Un fondo indexado suele encajar bien con quien quiere aportar una cantidad fija cada mes, olvidarse de las órdenes de compra y conservar la flexibilidad de cambiar de fondo sin pasar por Hacienda. Un ETF puede resultar interesante para quien ya tiene cuenta en un bróker con comisiones bajas, quiere acceder a índices que no tienen fondo equivalente o prefiere saber el precio exacto al que compra.

Ninguno de los dos es mejor en todos los casos, y ninguno garantiza rentabilidad. Ambos replican el mercado, con sus subidas y sus caídas. La clave está en elegir índices bien diversificados, mantener los costes bajos y tener la paciencia de no vender al primer susto.

Errores frecuentes al invertir en fondos indexados

• Concentrar todo en un índice de un solo país o sector pensando que es diversificación.
• Comparar solo la rentabilidad pasada y no el TER ni el patrimonio del fondo.
• Cambiar de fondo o de ETF constantemente persiguiendo al que más ha subido.
• Invertir dinero que se va a necesitar a corto plazo.
• Olvidar que un ETF sintético o apalancado tiene riesgos distintos a uno de réplica física simple.

Si tu objetivo es la jubilación, compara también los planes de pensiones indexados, que tienen ventajas fiscales en la aportación pero menos liquidez, porque el dinero queda inmovilizado hasta las contingencias o los supuestos de liquidez previstos.

Conclusión

Los fondos indexados y los ETF permiten invertir en miles de empresas con costes reducidos, pero no son intercambiables: el fondo indexado ofrece traspasos sin tributar y aportaciones sencillas, mientras que el ETF da precio en tiempo real a cambio de tributar cada vez que vendes. Revisa el TER, el índice, la entidad y tu horizonte, y recuerda que el valor puede bajar. Antes de decidir, conviene saber también cómo elegir un bróker y qué dice la Biblia sobre invertir.